2020年中报盘点：潍柴营收最高 全柴净利涨最多 云内/上柴双增长

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2020上半年，柴油发动机企业经营效益如何？是否受到疫情冲击效益下降？

2020年8月，潍柴、上柴、全柴、云内四家柴油发动机企业，陆续公布半年财报。从年中报数据上看，大多数企业营收和净利润都为涨势，总体情况较为乐观。上柴、全柴、云内均实现营收、净利双增长。尤其是上柴、全柴两家企业，经营效益实现较高增长。

请看方得网带来的盘点。

潍柴动力：营收945亿元 增长4%

8月28日，潍柴动力发布2020年半年度报告。上半年，潍柴动力实现营业收入944.95亿元，同比增长4%；归属于上市公司股东的净利润46.8亿元，同比下降11.48%。

根据潍柴动力2020年中报数据，现将其上半年关键财务指数变化盘点如下：

方得点评：

从上述数据对比来看，2020上半年潍柴动力经营状态的变化中，主要有四点需要关注：一是从5年中报来看，潍柴动力实现营收“5连涨”，净利润“4连涨”。仅2020年受疫情影响，其半年净利润出现下滑，可以说，潍柴经营效益长年表现非常好；二是净资产收益率（简称：ROE）为9.83%，略低于前两年同期，反映出自有资本获得净收益的能力略有下降；三是公司毛利率19.58%，高于多数商用车整车企业及柴油机企业，盈利能力较强；四是资产负债率为71.62%，与往年基本持平，风险不大。

目前，潍柴动力主要产品包括全系列发动机、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应链解决方案、汽车电子及零 部件等，业务范围较广。根据年中报显示，2020上半年，潍柴动力营收主要来自“动力总成、整车及关键零部件”和“智能物流”两个业务板块，分别占比58.57%、31.84%，两大业务营收分别增减11.05%、-8.15%。

在报告期内，潍柴动力动力总成业务再创历史新高，销售发动机47万台，同比增长19.2%，销售变速箱60.5万台，同比增长4.0%；销售车桥53.4万根，同比增长16.5%。同时，战略高端产品继续发力，大缸径发动机实现收入4.2亿元，同比增长30.4%；另外，控股子公司陕西重型汽车有限公司也实现稳健增长，累计销售重型卡车8.8万辆，同比增长2.1%。围绕整车整机带动战略，加速创新引领和产业链结构升级，综合竞争力进一步增强。

潍柴动力之所以能长年经营效益较好，实现营收“5连涨”、净利润“4连涨”，与其主营业务的行业形态有关。目前占潍柴动力营收近6成的动力总成、整车及关键零部件业务，主要涉及的是重卡及重卡动力总成产品，其产品盈利能力强弱与重卡周期运行密不可分。自2016年以来，我国重卡行业销量一路上涨，且2017-2019三年市场体量保持在100万辆以上，2020上半年重卡行业也取得24%的较好增长。同时，潍柴在重卡市场连续攀升的同时，其在重型柴油机市场的份额也在增长，因此，在内因外因均向好的作用下，潍柴近五年来实现较好经营效益。

上柴：净利润1.11亿元 增59.4%

8月21日，上柴股份发布2020年半年度报告。上半年，上柴股份实现柴油机销售 6.5万台，同比增长 48.06%；实现营业收入27.14亿元，同比增长40.85%；归母净利润1.11亿元，同比增长59.4%。

根据上柴股份2020年中报数据，现将其上半年关键财务指数变化盘点如下：

方得点评：

从上述数据对比来看，2020上半年上柴股份经营状况的变化中，主要有四点需要关注：一是上柴股份营收、净利润均实现4成以上高增长，分别增长40.85%、59.4%，在5年中涨幅最高，反映出当期经营效益较好；二是ROE为2.87%，高于前四年同期值，但2.87%的ROE值在发动机行业中处于低位，自有资本获得净收益的能力需要提升；三是公司毛利率16.41%，高于多数商用车整车企业；四是资产负债率为53.06%，与往年基本持平，风险不大。

在报告期内，上柴股份主要产品是柴油发动机，主要为商用车、工程机械以及船舶和发电机组等配套用的柴油发动机及零部件。2020 年上半年，受益于国内新基建投资拉动、“一带一路”基础设施建设等，国内商用车和柴油机行业销售增长明显。根据中国内燃机工业协会数据统计，上半年，国内各类柴油机总销量295.26万台，同比增长4.76%，其中，商用车用151.91万台，增长6.26%；工程机械用43.37万台，同比增长8.55%。在大环境较好情况下，上柴股份抓住国内商用车行业和工程机械行业销售增长的市场机遇，柴油机销量大幅提升，表现出较强的盈利能力。

全柴：净利润0.99亿元 暴涨118%

8月27日，全柴动力发布2020半年度报告。公告显示，上半年，全柴动力销售发动机18.63万台，同比增长6.76%；营业收入21.69亿元，同比增长10.82%；归属上市公司股东的净利润0.99亿元，同比增长117.94%。

根据全柴动力2020年中报数据，现将其上半年关键财务指数变化盘点如下：

方得点评：

从上述数据对比来看，2020上半年全柴动力经营状况的变化中，主要有五点需要关注：一是全柴动力半年期营收连续4年持续增长，反映出经营效益较好；二是当期净利润暴涨117.94%，在柴油机上市企业中涨幅最高；三是ROE为4.76%，比去年同期增长106.06%，且高于前四年同期值，反映出自有资本获得净收益的能力提升；四是公司毛利率12.71%，低于其它柴油机上市企业；五是资产负债率为52.16%，与往年基本持平，风险不大。

全柴动力是目前国内主要的四缸柴油机研发与制造企业，形成以车用、工业车辆用、工程机械用、农业装备用、发电机组用为主的动力配套体系。全柴动力方面表示，上半年业绩实现同比较高增长，是由于后疫情时期公司复工复产情况较好，自身增长高于行业平均水平，并得益于商用车、工程机械市场良好表现，故而实现柴油机销售量增长，带来较好经营效益。

云内：净利润1.63亿元 增1成

8月15日，云内动力发布2020年半年度报告。公告显示，上半年，云内动力实现营收44.08亿元，同比增长29.40%，已连续5年实现半年报营收同比增长；归属上市公司股东的净利润1.63亿元，同比增长10.54%。

根据云内动力2020年中报数据，现将其上半年关键财务指数变化盘点如下：

方得点评：

从上述数据对比来看，2020上半年云内动力经营状况的变化中，主要有四点需要关注：一是云内动力连续5年实现半年报营收同比增长，经营效益较好；二是ROE为2.88%，比去年同期增长9.92%，低于2016-2018中报的ROE，自有资本获得净收益的能力偏弱；三是公司毛利率11.76%，低于2016-2019中报同期毛利率，且低于其它柴油机上市企业；四是资产负债率为61.52%，高于往年同期水平，风险加大。

云内动力是目前国内主要的多缸小缸径柴油发动机企业，主要产品包括车用柴油发动机和非道路柴油发动机。在报告期内，虽然受到疫情影响，但云内动力迎难而上，市场份额较上年同期提升4.12个百分点，同时得益于车用、工程机械等柴油机市场增长，取得了较好的上半年经营效益。