谭旭光家大业大赚钱能力如何？看潍柴动力2010-2019净利率变化

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10年间，潍柴动力版图不断扩大，盈利能力是否也随之上升？

2010-2019年间，潍柴动力营收一路狂涨，其2019年的营收达到1743.6亿元，比2010年时净增1111亿元，是2010年时的2.8倍；其2019年净利则达到91亿元，比2010年时仅净增23亿元，没有达到翻倍增长。

这其中原因是什么？

请看方得网带来的分析。

10年间：营收净利双增长

10年间，潍柴动力营收、净利双双平稳增长，但反映其盈利能力的净利率没有较大变化。

从2010-2019年营收数据来看，潍柴10年间营收变化虽有起伏，但一路上涨，2019年达到最高值（1743.6亿元），比2010年时净增1111亿元，是2010年时的2.8倍。具体来看，2010-2019年间，潍柴动力营收一路上涨，仅2011、2012、2015三个年度营收有所下滑，2012年时营收值最低，仅为481.7亿元；其余七个年度营收全部为正增长，且2010、2017两个年度上涨幅度较高，分别为78.1%、62.7%。

不过，在营收增长2.8倍的同时，潍柴动力近10年来的净利没有随之翻倍增长。在2010-2019年期间，潍柴动力的年净利分别为67.8亿元、56亿元、29.9亿元、35.7亿元、50.3亿元、13.9亿元、24.4亿元、68.1亿元、86.6亿元、91亿元。其中，其2015年净利在10年间最低，仅为13.9亿元，不到2010年时的1/4；2019年净利达到最高值，为91亿元。

对比完了营收、净利，再来看看潍柴动力近10年来的净利率变化。作为企业盈利能力指标之一，净利率企业销售的最终获利能力指标，比率越高，说明企业的获利能力越强。

通过计算，潍柴动力2010-2019年间的营业净利率分别为10.7%、9.3%、6.2%、6.1%、6.3%、1.9%、2.6%、4.5%、5.4%、5.2%。从中可以看出，10年来，潍柴动力净利率变化非常大——2010-2011两年净利率非常高，分别为10.7%、9.3%；2012-2013两年营收较低时，净利率也相对较高，分别为6.2%、6.1%；而2017-2019三年营收较高时，净利率反而表现平淡，分别为4.5%、5.4%、5.2%。

为什么潍柴动力10年来的净利率变化较大？为什么营收较高年份时获利能力反而平淡？背后的原因是什么？

竞争加剧 行业盈利水平下降

方得网分析认为，潍柴动力10年来的净利率变化，即盈利水平的变化，背后则是整体重卡及重型机行业盈利水平的体现，也体现了两大行业的供需变化。

潍柴动力的主业是重卡以及重型发动机，而影响重卡及重型机行业盈利水平的最重要因素，就是供需关系。当供需关系转向“供过于求”时，整体行业的盈利水平在逐年下降，也从“暴利行业”转变成“微利行业”。

熟悉行业的人士都知道，2010年，重卡销量首次超过100万辆。在当年，不少重卡厂家产能不足，重型机更是靠抢，也就造成了当年重卡及重型机供不应求，因此行业整体盈利水平较高。此后，不少厂家采取激进的产能扩张方式，在当年及2011年投入大量资源扩建产能，再加上市场需求缩减，2010-2013年重卡产能利用率一路下滑，从72%到52%再到33%，到2013年已经转为“供过于求”，严重的产能过剩导致重卡行业盈利水平下降。

10年来，重型发动机市场竞争也越来越激烈，潍柴的部分份额被不少新进入者抢走。2010年时，潍柴几乎垄断了国内重型机市场，欧曼、陕汽、华菱、大运、江淮等企业的重卡产品配套的基本是潍柴机，连解放也有不少车型配套的是潍柴机；但近年来，解放自主动力配套比例较高，东风开始配套东风康明斯，陕汽部分车型也配套康明斯，欧曼很大部分车型配套的是福田康明斯，华菱也有了自主汉马发动机，这些新配套关系降低了潍柴的配套率。

事实上，如果看下整车企业的净利率水平，就知道潍柴动力目前能维持这样的净利率已经算不错。2019年，中国重汽净利率3.1%；江淮汽车净利率0.2%；江铃汽车净利率0.5%。这些数据反映出商用车行业的盈利水平不是很理想，潍柴动力2019年仍能保持住5.2%的净利率，其盈利能力相对而言已经较强。

此外，潍柴动力的主营产品——动力总成、整车整机及关键零部件，一直能保持着较高的毛利水平。年报显示，2019年，潍柴动力的动力总成、整车整机及关键零部件毛利率17.7%， 这在商用车行业算是相当好成绩。找几家商用车企业来对比下就知道，2019年，江淮商用车的产品毛利率为13.6%；重汽整车销售毛利率10.1%。

总得来说，2019年，潍柴动力仍能维持住5.2%的净利率已相当不错，说明已高于不少商用车企业的盈利水平，这也在于其在主营业务领域仍有着较强行业优势，且产品毛利率也非常高，说明其产品的竞争力依然很强。