重卡次危机才刚开始？救市必须用狠招！

方得网姚蔚

拯救危机，政策必须“快准狠”！假如一点点挤牙膏，最后可能导致危机从点到面，波及整个行业。最终，整个行业和国家，都付出惨重代价。

重卡行业次贷危机

重卡行业的“次贷危机”，真的发生了。

2022年5月的国务院常务会议，要求汽车央企发放的900亿元商用货车贷款，延期半年还本付息。这个政策背景是：大量货车贷用户，还款困难。

实际上， 2022年的货车行业，遇到了前所未有的“危机”。整个货车的产业链，都受到了收入下降、欠款多、还款难的困扰。从2021年下半年开始，货车销量腰斩，用户货源减少，运费下降。2022年初，俄乌战争、疫情因素，经济增速放缓、油价高涨，货车新车销量“膝斩”，大量在用车用户收入无法偿还贷款。

可以说，当前货车行业已经出现了“危机”的苗头，不仅众多货车用户无法按时还贷，货车经销商、整车生产企业、上游的零部件企业，以及相关提供贷款的各种金融机构都遇到了“现金荒”。

美国次贷危机

笔者在2021年8月曾发表《重卡行业会发生“次贷危机”吗？》，文章指出，重卡行业在2021年上半年发放了大量贷款给还款能力不够的用户，这可能导致未来发生重卡行业的“次贷危机”。

那么，美国次贷危机究竟是什么？政府是如何化解这次危机的呢？

次贷危机，是由于给予大量没有足够还款能力的人（也称次级贷款）贷款，在经济衰退、利率上升、失业率上升时，贷款能力弱的人无法偿还贷款。

美国上世纪90年代末，利率持续走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，房地产价格不断上涨，诱使大量不具备还款能力的消费者，贷款买房。

2006年，美国许多低收入者还不起房贷，美国房价下降，银行收回房屋，却卖不到当初放贷时的高价。越来越多贷款者被收回房屋，而放贷的银行则深陷泥淖，次贷危机开始发生。2007年4月4日，新世纪金融公司申请破产保护； 2007年8月6日，房地产投资信托公司申请破产保护；2007年8月16日，全美最大商业抵押贷款公司面临破产；2007年10月23日，美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%，接近6.9万人；2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司申请破产保护；2008年9月25日全美最大的储蓄及贷款银行——华盛顿互惠公司，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行； 2009年1月14日，北美最大电信设备制造商北电网络公司申请破产保护；2009年6月1日，通用公司申请破产保护。

次贷危机期间，美国有没有采取救市措施呢？

有，并且是持续不断的：

2007年8月11日，世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市；2007年8月14日，美国欧洲和日本三大央行注入超过720亿美元救市；2007年8月17日，美联储降低窗口贴现利率50个基点至5.75%；2007年8月20日，日本央行再向银行系统注资1万亿日元；2007年8月21日，日本央行向银行系统注资8000亿日元、澳联储向金融系统注入35.7亿澳元；2007年8月22日，美联储再向金融系统注资37.5亿美元，欧洲央行追加400亿欧元再融资操作；2007年8月23日，英央行向商业银行贷出3.14亿英镑、美联储再向金融系统注资70亿美元；2007年8月28日，美联储再向金融系统注资95亿美元；2007年8月29日，美联储再向金融系统注资52.5亿美元；2007年8月30日，美联储再向金融系统注资100亿美元；2007年10月13日，美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金（超级基金），用以购买陷入困境的抵押证券； 2007年11月26日美国银行开始带领花旗、摩根大通为超级基金筹资800亿美元；2007年12月18日美联储提交针对次贷风暴的一揽子改革措施，欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款；2007年12月19日美联储定期招标工具向市场注入28天期200亿美元资金；2008年1月22日美联储紧急降息75个基点,至3.50%；2008年1月30日，美联储降息50个基点；2008年2月18日，英国决定将诺森罗克银行收归国有；2008年2月19日，美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施；2008年3月24日美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS；2008年5月1日美国众议院批准总值3000亿美元的房屋市场援助计划；2008年9月20日布什政府向美国国会提交拯救金融系统的法案，财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产；2008年10月2日，美国参议院通过了布什政府提出的7000亿美元新版救市方案，并从7000亿美元提高到了8500亿美元； 2008年12月16日美联储将美元基准利率下调至0-0.25%。

政策不断加码，越来越多的的民众无家可归，越来越多公司破产。此次由于“次贷”导致的危机，堪称1929年大萧条以来影响最大的一次“经济危机”。

救市必须快准狠

中国的货车贷款危机， 跟次贷危机类似的地方就在于：贷款门槛降低，导致大量还款能力不足的用户贷款买车；寅吃卯粮，企业为了追求销量，用各种政策刺激买车，包括降低贷款审查标准和降低贷款利率、首付和延期还贷等。这些导致了货运市场供大于求，再叠加俄乌战争、疫情多发、油价高涨等因素，用户无法按时足额偿还贷款。

与美国次贷危机不同，中国货车行业还款能力下降的不止货车用户。大量的经销商在2021年初市场高涨时，从银行等金融机构大量贷款，用于购进新车。随着2021年下半年货车销量“腰斩”，以及2022年上半年销量“膝斩”，很多经销商面临着还不上贷款的“危机”。

2022年5月，国务院破天荒针对货车贷款用户，出台了央企用户缓交900亿贷款半年的政策。不过，这个政策力度偏小，只在货车行业内部，用央企的利益贴补用户利益。

半年后，整个货车行业可能会更加困难。首先，它只是延缓了用户的还款压力，半年后，用户还是要还清贷款；其次，经销商的压力并没有减少或者得到缓解，反而因为担保的用户延期还款而增大了压力；第三，整车企业本来已经遇到了很大困难，有的企业已经亏损，现金流非常紧张，这个政策会加剧整车企业的困难。

当然，国家5月底推出了33项稳经济政策，如果可以促进货运行业回暖和重卡销量增加，有望让整个重卡产业走出危机。但如果重卡销量恢复力度不够，仍然有大量货车收入不足以偿还贷款，那么也有可能让货车整个产业链生存状况更加恶化，还不上贷款的连锁反应，会击倒产业链更多企业。

结束语：

看到了“危机”，但如果对危机后果估计不足，救市政策力度不够，可能会导致危机继续深化蔓延。

如果像美国应对“次贷危机”一样，危机继续加剧、政策不停加码的反复循环，就可能导致危机不断蔓延：更多居民无家可归，更多大型企业裁员、破产。

救市要趁早。政策要快准狠，才能防止危机蔓延和深化。