谭旭光家大业大赚钱能力如何?看潍柴动力2010-2019净利率变化

来源:方得网 作者:舒慕虞    日期:2020-04-02  阅读量:

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10年间,潍柴动力版图不断扩大,盈利能力是否也随之上升?

2010-2019年间,潍柴动力营收一路狂涨,其2019年的营收达到1743.6亿元,比2010年时净增1111亿元,是2010年时的2.8倍;其2019年净利则达到91亿元,比2010年时仅净增23亿元,没有达到翻倍增长。

这其中原因是什么?

请看方得网带来的分析。

10年间:营收净利双增长

10年间,潍柴动力营收、净利双双平稳增长,但反映其盈利能力的净利率没有较大变化。

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从2010-2019年营收数据来看,潍柴10年间营收变化虽有起伏,但一路上涨,2019年达到最高值(1743.6亿元),比2010年时净增1111亿元,是2010年时的2.8倍。具体来看,2010-2019年间,潍柴动力营收一路上涨,仅2011、2012、2015三个年度营收有所下滑,2012年时营收值最低,仅为481.7亿元;其余七个年度营收全部为正增长,且2010、2017两个年度上涨幅度较高,分别为78.1%、62.7%。

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不过,在营收增长2.8倍的同时,潍柴动力近10年来的净利没有随之翻倍增长。在2010-2019年期间,潍柴动力的年净利分别为67.8亿元、56亿元、29.9亿元、35.7亿元、50.3亿元、13.9亿元、24.4亿元、68.1亿元、86.6亿元、91亿元。其中,其2015年净利在10年间最低,仅为13.9亿元,不到2010年时的1/4;2019年净利达到最高值,为91亿元。

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对比完了营收、净利,再来看看潍柴动力近10年来的净利率变化。作为企业盈利能力指标之一,净利率企业销售的最终获利能力指标,比率越高,说明企业的获利能力越强。

通过计算,潍柴动力2010-2019年间的营业净利率分别为10.7%、9.3%、6.2%、6.1%、6.3%、1.9%、2.6%、4.5%、5.4%、5.2%。从中可以看出,10年来,潍柴动力净利率变化非常大——2010-2011两年净利率非常高,分别为10.7%、9.3%;2012-2013两年营收较低时,净利率也相对较高,分别为6.2%、6.1%;而2017-2019三年营收较高时,净利率反而表现平淡,分别为4.5%、5.4%、5.2%。

为什么潍柴动力10年来的净利率变化较大?为什么营收较高年份时获利能力反而平淡?背后的原因是什么?

竞争加剧 行业盈利水平下降

方得网分析认为,潍柴动力10年来的净利率变化,即盈利水平的变化,背后则是整体重卡及重型机行业盈利水平的体现,也体现了两大行业的供需变化。

潍柴动力的主业是重卡以及重型发动机,而影响重卡及重型机行业盈利水平的最重要因素,就是供需关系。当供需关系转向“供过于求”时,整体行业的盈利水平在逐年下降,也从“暴利行业”转变成“微利行业”。

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熟悉行业的人士都知道,2010年,重卡销量首次超过100万辆。在当年,不少重卡厂家产能不足,重型机更是靠抢,也就造成了当年重卡及重型机供不应求,因此行业整体盈利水平较高。此后,不少厂家采取激进的产能扩张方式,在当年及2011年投入大量资源扩建产能,再加上市场需求缩减,2010-2013年重卡产能利用率一路下滑,从72%到52%再到33%,到2013年已经转为“供过于求”,严重的产能过剩导致重卡行业盈利水平下降。

10年来,重型发动机市场竞争也越来越激烈,潍柴的部分份额被不少新进入者抢走。2010年时,潍柴几乎垄断了国内重型机市场,欧曼、陕汽、华菱、大运、江淮等企业的重卡产品配套的基本是潍柴机,连解放也有不少车型配套的是潍柴机;但近年来,解放自主动力配套比例较高,东风开始配套东风康明斯,陕汽部分车型也配套康明斯,欧曼很大部分车型配套的是福田康明斯,华菱也有了自主汉马发动机,这些新配套关系降低了潍柴的配套率。

事实上,如果看下整车企业的净利率水平,就知道潍柴动力目前能维持这样的净利率已经算不错。2019年,中国重汽净利率3.1%;江淮汽车净利率0.2%;江铃汽车净利率0.5%。这些数据反映出商用车行业的盈利水平不是很理想,潍柴动力2019年仍能保持住5.2%的净利率,其盈利能力相对而言已经较强。

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此外,潍柴动力的主营产品——动力总成、整车整机及关键零部件,一直能保持着较高的毛利水平。年报显示,2019年,潍柴动力的动力总成、整车整机及关键零部件毛利率17.7%, 这在商用车行业算是相当好成绩。找几家商用车企业来对比下就知道,2019年,江淮商用车的产品毛利率为13.6%;重汽整车销售毛利率10.1%。

总得来说,2019年,潍柴动力仍能维持住5.2%的净利率已相当不错,说明已高于不少商用车企业的盈利水平,这也在于其在主营业务领域仍有着较强行业优势,且产品毛利率也非常高,说明其产品的竞争力依然很强。

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